財報詭計：識破財報三表中的會計舞弊與騙局

營收強勁、現金流穩健，就是值得投資的好公司？

讀懂財報數字還不夠，更要學會識破財報背後的騙術與魔術！

 

牛長熊短的股票市場總是偏愛好消息，

因此公司有極大的誘因，釋出令人印象深刻的財報數字，

讓投資人滿意，藉此推升股價。

 

多數公司在報告業績表現時會遵守財報編製規則，

但有些公司為了「製造數字」，

還是會利用會計原則的灰色地帶施展詭計，

近期如瑞幸咖啡、康友-KY，過去如安隆、CUC……

 

儘管經過多年洗禮，投資人已經變得更加精明，

但財報造假的花招依然層出不窮！

隨著愈來愈多散戶投入市場，熱錢流竄，

投資人該如何保護自己？

 

本書三位作者長年研究財務舞弊，是全球認可的鑑識會計投資研究專家。主要作者霍華‧薛利更被《彭博商業周刊》譽為「「會計界福爾摩斯」，對美國國會、監理機關和全球媒體而言，薛利一直是會計造假與公開財報中警告信號的首席發言人。

 

★財務舞弊不僅是會計問題，更是公司經營的本質問題★

 

《財報詭計》剖析安隆、雷曼兄弟、美國線上、IBM、英特爾、微軟、威朗製藥等數十家公司的財報詭計，教導投資人如何透過閱讀財報與解讀公司財務行為，找出企業經營惡化的危險徵兆，進而保護自己的資產。

 

請特別留意，當一家公司出現不當的財報實務問題時，這些問題不僅僅是「會計問題」，對投資人而言，更應該專注的是：這個不正確的會計實務下，有多大程度是在隱藏企業的根本問題。

 

★本書揭露企業為求開出漂亮財報，在背後做的15種不誠實操作★

 

◢ 7種操縱盈餘舞弊

沒有誠信的高階經理人藉由竄改公司業績表現和操弄公司公布的盈餘來傷害投資人。本書詳細說明7種操弄盈餘舞弊手法，並說明抱持懷疑的投資人能夠查出這些招數來避免損失的方法。

 

◢ 3種現金流舞弊

現金流量表並無法對會計造假免疫，本書顯示3種特殊的現金流舞弊手法，分析公司用來誇大營運現金流的不當行為。更提出快速檢測現金流舞弊的技巧。

 

◢ 2種關鍵指標舞弊

隨著投資人愈來愈常使用績效相關指標評估公司，公司管理階層為了取悅投資人，會提供更多資訊，但往往也試著隱藏各種業務惡化的情況。本書揭露用2種關鍵指標舞弊手法，說明高階經理人如何來掩蓋營運全貌、扭曲公司未來走勢。

 

◢ 3併購會計舞弊

在理解本書討論的所有舞弊（操弄盈餘、現金流和關鍵指標舞弊）後，這些花招都是要來掩蓋本業上的一些問題。併購會計舞弊，更能幫助邪惡的管理團隊掩蓋想要隱瞞的事，本書分析3種併購會計舞弊，幫助投資人掃除地雷。

霍華‧薛利（Howard M. Schilit）

檢測公司操弄財報界的先驅。他是薛利鑑識公司的創辦人與執行長，該公司為法人服務的專業鑑識會計研究顧問公司。在這之前，他創立並領導財務研究與分析中心（Center for Financial Research and Analysis, CFRA），這是鑑識會計研究出版公司。在創立財務研究與分析公司之前，霍華在美國大學擔任會計學教授17年的時間。他在美國國會、監理機關和全球媒體前面一直是會計造假與公開財報中及早發出企業經營惡化警告信號的首席發言人。《智富》（Smart Money）雜誌二度將他選為投資界「前30大重量級人士」（Power 30）之一。

 

傑瑞米‧裴勒（Jeremy Perler）

全球認可的鑑識會計投資研究專家、薛利鑑識公司的合夥人。曾任全球多空股票避險基金寇圖管理公司（Coatue Management）鑑識會計分析師、財務研究與分析中心研究主任，以及普華永道會計師事務所會計師。此外，他還是公開會計公司監督委員會（PCAOB）常設諮詢小組（Standing Advisory Group）的成員，並且擔任美國財務會計標準委員會（FASB）財務會計標準諮詢委員會（Financial Accounting Standards Advisory Council, FASAC）的成員。傑瑞米是特許金融分析師，而且擁有密西根大學羅斯商學院（Michigan Ross School of Business）的工商管理學士與會計碩士學位。

 

尤尼‧恩格哈特（Yoni Engelhart）

全球公認的鑑識會計投資研究專家、薛利鑑識公司的合夥人。曾在民營投資公司合夥人資本公司 （Partners Capital）擔任投資主管、惠林頓管理公司（Wellington Management Company）擔任產品管理專員、財務研究與分析中心的資深分析師、量化研究主管與主任。他曾在哈佛大學、史丹佛大學、華頓商學院、芝加哥大學和其他很多頂尖商學院擔任客座講師。尤尼是特許分析師，擁有馬里蘭大學的學士學位與哈佛大學企管碩士。

前言 財務偵探的旅程

 

PART1 建立基礎

 

• 財務舞弊的誘惑

投資人無法一直仰賴稽核員：廢物管理公司

併購不會讓問題消失：CUC與勝騰集團

看似不可信的數字就不應該相信：安隆

除了盈餘，還要關注自由現金流：世界通訊

資產負債表可能無法反映企業的真實趨勢：雷曼兄弟

仰賴管理階層喜愛的績效指標很危險：威朗製藥

 

• 只是改一下X光片

什麼是財務舞弊？

用全面性的方法偵測財務舞弊

缺乏有能力或獨立的董事會

審計人員缺乏客觀性和獨立性

上市前缺乏監管審查

 

PART2 操弄盈餘舞弊

 

• 提前認列營收

1. 在完成合約的重大義務前認列營收

2. 認列的營收遠超過合約上已經完成的工作

3. 在買方最後驗收產品前認列營收

4. 當買方還不確定或不應該付款時認列營收

 

• 認列假營收

1. 從缺乏經濟實質性的交易中認列營收

2. 從缺乏公平合理過程的交易中認列營收

3. 從無法產生營收交易的款項認列營收

4. 從適當但虛報金額的交易中認列營收

 

• 利用一次性或無法持續的活動增加收入

1. 使用一次性事件來增加收入

2. 透過誤導性的分類來增加收益

 

• 把目前產生的費用移到後期

1. 將超過正常營業費用的金額資本化

2. 攤提成本太慢

3. 沒有減記減損的資產價值

4. 沒有將無法收回的應收帳款和價值減損的投資認列費用

 

• 利用其他技巧來隱藏費用或損失

1. 沒有從目前的交易認列適當金額的費用

2. 使用積極的會計假設來不當認列過低的費用

3. 從以前的費用中釋放準備金來減少費用

 

• 把當期收益移到後期

1. 創立準備金，並讓這些準備金在後期變成收益

2.透過不當對衍生性商品的會計認列做法來讓收益平穩

3.創立與併購連動的準備金，並讓這些準備金在後期變成收益

4.將當期的銷售金額認列到後期

 

• 將未來的費用移到當期

1.不當減記當期資產，以免未來產生費用

2. 不當認列費用，藉此設立準備金來減少未來費用

 

PART3 現金流舞弊

• 將融資現金流入移到營業活動下

1. 將正常的銀行貸款認列為假造的營業活動現金流

2. 藉著在收款日前銷售應收帳款來提高營業活動現金流

3. 藉著假造的應收帳款銷售來誇大營業活動現金流

 

• 將營運現金流出移到其他活動下

1. 以迴力鏢交易來誇大營業活動現金流

2. 不當的將正常的營業成本資本化

3. 將買進存貨認列為投資活動的現金流出

4. 將營業活動現金流出從現金流量表移出

 

• 利用無法持續的活動來增加營運現金流

1. 更慢付款給供應商，來增加營業活動現金流

2. 更快向客戶收取費用，來增加營業活動現金流

3. 買進較少的存貨，來增加營業活動現金流

4. 以一次性利益來增加營業活動現金流

 

PART4 關鍵指標舞弊

 

• 顯示誤導性的指標數字，誇大業績表現

1. 強調一個替代營收的誤導性指標

2. 強調一個替代盈餘的誤導性指標

3. 強調一個替代現金流的誤導性指標

 

• 扭曲資產負債表指標數字，避免顯示公司經營惡化

1. 扭曲應收帳款指標來隱藏營收問題

2. 扭曲存貨指標來隱藏獲利能力問題

3. 扭曲金融資產指標來隱藏價值減損問題

4. 扭曲債務指標來隱藏流動性問題

 

PART5 併購會計舞弊

 

• 人為增加營收與盈餘

1.  在併購完成前以各種花招來誇大目標公司的獲利

2.  在併購時隱瞞虧損來誇大獲利

3.  在併購完成後創造可疑的新營收流

4.  在併購完成前或剛完成時，藉著公布可疑的營收來誇大獲利

 

• 虛報現金流

1.  接手正常併購企業的營業活動現金流入

2.  取得合約或客戶，而不是內部開發合約或客戶

3.  創造性的安排企業銷售，藉此誇大營業活動現金流

 

• 操縱關鍵指標

促進核心業務的銷售成長

確定併購之後所代表的銷售成長率

強調誇大的營收

 

 

PART6 彙整

 

• 企業崩壞

赫茲環球控股公司

東芝

威朗製藥

 

• 鑑識的心態

書籍代號:0UNF0014

商品條碼EAN:9789863414643

ISBN:9789863414643

印刷:單色

頁數:416

裝訂:平裝